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首页>金道研究院>名家解盘>金道研究部 >降息浪潮的下一个受害者!

名家解盘

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美联储于八月初如期降息25基点,但特朗普针对降息幅度未达要求频频谴责,甚至暗示将不排除透过政策手段「迫使」美联储继续降低利率。当然,降息并不会是美国的单方面行为。今年以来,全球范围内已经有近20家央行采取了降息举措,甚至可以说是目前最流行的全球运动

 

欧元区方面

欧央行上次利率决议时虽然提及「将有更多刺激手段」,但并未明示降息,同时理事会中亦有声音反对降息。欧央行确认将于9月推行新的TLTRO政策,除非在验收成果前数据方面已出现更大幅衰退,否则欧央行在利率立场采取观望以等待宽松政策的实际影响前应不致于有动作。

 

 

英国方面

因为新任首相上台后,强力主张「必将于10/31如期完成脱欧」的立场而使得硬脱欧的概率大增。尤其又再次牵扯北爱尔兰的硬边界争端,使得英国新内阁与欧盟之间的矛盾立场加剧。但在这样的环境下,英央行应该是不敢贸然降息。于政治与经济的不确定性下,使得央行不容易做出符合以往的经济预估。因此虽然英国正逢多事之秋,反而央行并没有出现明显的鹰派或鸽派立场。

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(图为CME 英央行预测工具)

 

 

日本方面

上次会议中虽然利率不变,但其后的声明出现了矛盾信号:一方面主张海外的不确定性因素是通胀增长放缓的主因。若下行风险持续,不排除采取额外宽松政策。但另一方面行长黑田东彦却不断强调「降息存在风险」。这可能给市场一个解读是:日本将透过降息以外的方法推行宽松。尤其在日本将于10月将消费税调升至10%,但相对的薪资并没有明确增长,再次降息反而可能促成恶性通胀,因此整体来看除非有更强烈的负面影响因素,否则日本于年内降息的可能性并不高

 

 

年内议息排程

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(图为各主要国家央行会议时间)

 

以上述参考的3大央行搭配从日程来看,9月中最早宣布决议的是欧央行,因此可以开始关注欧盟接下来的经济表现,尤其以制造、通胀为主的数据。

 

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